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昨天(6月25日),軟銀集團(9884.OT)創始人孫正義在年度股東大會上宣布,自己將從即日起退出阿里巴巴集團董事。他表示:“作為董事,我從阿里‘畢業’了。”自2005年起,孫正義開始擔任阿里巴巴的董事。
(6月25日日本軟銀集團召開定期股東大會 視頻截圖)
同時,今天也是馬云擔任軟銀集團董事的最后一天,他在這一職務干了13年。今年5月18日,軟銀集團發布公告稱,阿里巴巴(BABA.NYSE,09988.HK)創始人馬云將于6月25日辭去董事職務。
至今,孫正義被股權投資界津津樂道的,是他成功投資阿里巴巴獲利逾千倍。甚至有機構認為,阿里巴巴的投資獲利,占據孫正義整個投資生涯盈利的80%。
孫正義與馬云的交集要從21年前說起。
1999年,是當時互聯網熱潮的最后一年,馬云在杭州創辦了阿里巴巴后,四處尋求投資都以被拒告終。
在國內找不到投資的情況下,經朋友介紹認識了當時正在尋找投資目標的孫正義,也就是日本軟銀集團,兩人相談甚歡,馬云也順利地獲得了軟銀集團2000萬美元的投資,之后孫正義還追加了4000萬美元的投資,也是孫正義的這一筆投資,才讓阿里活了下來。
而真正讓阿里發展起來的是雅虎那筆10億美元的投資,當時阿里正在做淘寶和支付寶,這可是相當燒錢的項目,如果沒有雅虎的10億美元投資,那么阿里沒能那么快發展起來。這兩筆投資對阿里來說至關重要,這也讓孫正義和雅虎成為了阿里兩大股東。
2019年12月,孫正義在東京大學一場對話中回顧了投資阿里的場景:馬云和他見過的所有創業者都不一樣,不談商業模式,也不要錢,“他只說了自己的愿景,我能感受到他的決心和激情,5分鐘之后我說我懂了,你要改變世界。”
上市后的阿里又經過了幾輪融資,到2019年6月阿里巴巴最大的股東是軟銀集團,持股比例達到了25.9%,第二大股東是原來的雅虎后來改名為Altaba占股9.4%,第三大股東是創始人馬云持股6.2%,第四大股東是阿里永久合伙人蔡崇信占股2.2%,阿里高管和董事合計持股9.3%。
在軟銀公司官網對其發展史的記錄中,2000年投資阿里巴巴2000萬美元的故事,作為其引領信息革命的開端。這筆投資是軟銀目前最有價值的投資。孫正義稱,軟銀仍將盡可能長期地持有阿里巴巴股票。
由于投資的優步 、Wework等多筆投資遭遇危機,軟銀巨虧。
“流年不利”孫正義
從去年以來,孫正義來說可謂“流年不利”。先是掉入被投公司WeWork的“巨坑”,14年來首現季度虧損。今年5月下旬,2019年財年(2019年4月到2020年3月)的成績單終于出爐,顯示經營虧損1.36萬億日元,凈虧損9616億日元,創成立以來最高。
巨虧的主因是軟銀旗下包括愿景基金(SVF)為主的投資基金業務踩中了“驚天巨雷”。
2019年財年,軟銀的投資基金整體虧損1.9萬億日元。軟銀在2017年成立了規模達1000億美元的愿景基金一期,投資組合包括了ARM、Uber、滴滴出行、WeWork等公司。截至目前,已投資了88家公司,總價值為696億美元。
整財年網約車公司Uber帶來的損失為51.79億美元,主要是因為市值縮水;由對美國共享辦公WeWork投資減記帶來的損失為45.82億美元,2019年12月份,WeWork的估值為73億美元,而到3月底已縮水至29億美元。
軟銀和WeWork緣起于2017年7月,當時WeWork獲得了由軟銀集團等機構5億美元的A輪融資。此后,隨著WeWork快速擴張,軟銀不斷追加投資,直到成為其最大股東,WeWork一度估值達470億美元。
誰知WeWork招股說明書的披露竟然戳破了這個“看上去很美”的獨角獸“泡泡”,在招股書爆出六個月時間內虧損9億美元以及公司管理方面的問題后,其估值跌至78億美元,縮水80%,IPO申請被撤回。
2020年伊始,又遭遇新冠疫情打擊。軟銀業績報告披露,新冠疫情對基金的投資組合造成了75.02億美元的損失。孫正義此前稱獨角獸都掉新冠的“坑”里了,他表示,愿景基金投資的88家公司中有15家左右將會破產,預計15家公司會成功飛躍 ‘新冠低谷’,經過5-10年可能會成長為下一個雅虎或者阿里巴巴。
彪悍投資風格“風光不再”
某股權投資基金合伙人表示,孫正義彪悍的投資風格主要體現在三大方面:
一是逆勢出奇制勝,尤其在企業擴張階段,孫正義認為即使出現虧損也不要削減支出,反而應加大投入提升營業額,最終一口氣擠掉所有競爭對手獲得市場最大紅利;
二是果斷行動勝過過度思考,孫正義投資決策相當果斷,只要自己判斷投資方向正確且認定企業家有足夠能力做大做強企業,就會毫不猶豫地出手投資,因為孫正義認為過度思考反而令自己錯失機會;
三是以結果倒推進行投資布局,即孫正義先設定企業發展的最終成果,再以此為目標進行倒推,分析企業在發展階段所需要的資金與資源投入,從而給予巨額資金扶持助力企業完成每個發展階段的發展目標,最終實現他設定的最終發展成果。曾接受軟銀2.5億美元投資的PPTV原創始人陶闖也表示,孫正義是將企業實體和資本借力融會貫通的大師。
“我總結孫正義的投資思維,就是投資企業只做No1,先布局后開戰,全力以赴All-in,不留給自己和對手后路,等到企業發展成行業龍頭公司,資本市場自然會給予最可觀的估值。”陶闖表示。
也有投資人士表示,孫正義這種彪悍的投資風格,令其所有投資項目均帶有“成王敗寇”“大輸大贏”的色彩。比如阿里巴巴不但成為全球電商巨頭,也令孫正義獲利千倍,反之Uber、WeWork的投資失利,不但令這些項目褪去共享經濟龍頭企業光環,也導致孫正義蒙受巨虧,一敗涂地。
4.5萬億日元資產出售計劃已完成80%
軟銀展開自救。在2月上旬到3月下旬間,軟銀股價幾乎被“腰斬”,盡管在此期間軟銀在3月13日宣布了第一份回購計劃,規模為5000億日元,但未能成功止跌。3月23日,軟銀披露了規模達4.5萬億日元(約合410億美元)的資產出售計劃。所籌集的資金中2萬億日元(約合180億美元)將用于回購股票,其余資金用于償還債務、購買公司債券和增加存款,預計將在未來4個季度內完成。此舉終于止住了股票的下跌。
在此前召開的業績說明會上,孫正義披露了利用阿里股票融資1.25萬億日元的計劃。
6月23日,軟銀宣布了另一筆融資計劃,將出售1.98億股美國第三大電信商T-Mobile的股份,價值高達210億美元,相當于其持有的T-Mobile的三分之二的股份。在6月25日的股東大會上,孫正義表示上述達4.5萬億日元資產出售計劃已完成了80%,將繼續探索剩余20%的籌資計劃,但并未具體展開。
盡管眼下的現實很殘酷,孫正義表示目前集團的股價已較之前的低谷反彈了不少,但仍然處于低估的狀態。他表示,疫情的暴發加速了全球數字化轉型和人工智能的進程,憑借對于阿里巴巴、字節跳動、ARM等的投資軟銀仍處于相當有利的位置上。
他表示,目前軟銀集團的價值應為2180億美元,是其目前總市值的兩倍。
對于WeWork投資的失敗,孫正義似乎有所反思,他在6月25日表示,“主要責任在于我,這筆投資從最初開始就遭到了內部的反對,是我把反對聲壓了下去。我將采取降薪的懲罰,我告訴公司人事,無論是1億日元還是2億日元,即使零報酬也沒關系。”
他還表示,有人問他:僅僅依賴公司最高領導者的管理風格是否存在一定的局限性?“我對自己還是挺有自信的,軟銀做了如此廣泛的投資,我個人的能力當然不是局限,將最大程度發揮公司人才的能力,并增加得力干將的人數。”
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